供應(yīng)鏈已經(jīng)讓全球的摩托車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)都受到很大程度的影響。
但是，如果摩托車(chē)使用年限政策什么時(shí)候正式取消，機(jī)動(dòng)車(chē)不需要居住證可以上牌的政策能夠從汽車(chē)延伸到摩托車(chē)，相信兩輪產(chǎn)業(yè)依舊有一個(gè)可以期待的發(fā)展。
來(lái)自中國(guó)摩托車(chē)商會(huì)的行業(yè)數(shù)據(jù)，2022 年4 月國(guó)內(nèi)250cc以上排量摩托車(chē)銷(xiāo)售3.80 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20.5%，環(huán)比增長(zhǎng)14.3%。
1-4 月累計(jì)銷(xiāo)售11.95萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40.5%。
行業(yè)：疫情影響供給，中大排量表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)
國(guó)內(nèi)疫情影響供給，4 月摩托車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同環(huán)比下滑。受?chē)?guó)內(nèi)局部疫情多點(diǎn)散發(fā)帶來(lái)的供應(yīng)鏈、物流受阻影響，2022 年4 月全行業(yè)摩托車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成132.52 和139.22 萬(wàn)輛，同比分別下滑31.1%和26.2%，環(huán)比分別下滑18.0%和12.3%，主流摩托車(chē)廠商(春風(fēng)、錢(qián)江、隆鑫、大長(zhǎng)江、宗申等)總體產(chǎn)銷(xiāo)同環(huán)比均出現(xiàn)不同程度下滑。
但來(lái)自中汽協(xié)的行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，2022 年4 月國(guó)內(nèi)250cc以上中大排量摩托車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成3.11和3.80 萬(wàn)輛， 同比分別增長(zhǎng)1.1% 和20.5% ， 環(huán)比分別增長(zhǎng)1.3% 和14.3%。
產(chǎn)量方面同環(huán)比微增，我們判斷背后主因摩托車(chē)廠商在供應(yīng)鏈?zhǔn)茏枨闆r下優(yōu)先將可獲得零部件傾斜至毛利率更高的中大排量車(chē)型。銷(xiāo)量方面，3.80 萬(wàn)輛月銷(xiāo)系歷史單月最佳表現(xiàn)，體現(xiàn)中大排量摩托車(chē)高景氣程度，5 月起伴隨天氣轉(zhuǎn)暖、疫情趨緩，預(yù)計(jì)月銷(xiāo)將進(jìn)一步提升。
預(yù)計(jì)2022 年中大排增速40%左右，全年達(dá)到40 多萬(wàn)輛銷(xiāo)量。
結(jié)構(gòu)上看，250cc( 不含)-400cc 仍為250cc以上為銷(xiāo)售主力， 但400cc(不含)-750cc 排量段增長(zhǎng)迅速，成為拉動(dòng)250cc以上銷(xiāo)售的主要?jiǎng)恿?/span>，部分體現(xiàn)摩托車(chē)玩家排量向上升級(jí)需求。
伴隨國(guó)內(nèi)摩托車(chē)文化的進(jìn)一步形成、新興消費(fèi)群體升級(jí)置換需求釋放以及禁限摩政策的邊際改善，我們預(yù)計(jì)2022 年行業(yè)增速40%左右，全年達(dá)到40多萬(wàn)輛銷(xiāo)量，持續(xù)推薦中大排量摩托車(chē)賽道。
春風(fēng)動(dòng)力：450SR上市
兩輪摩托車(chē)： 據(jù)中國(guó)摩托車(chē)商會(huì)數(shù)據(jù)，4 月250cc 以上春風(fēng)銷(xiāo)量0.22 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.5%，環(huán)比下滑61.0%，1-4 月累計(jì)銷(xiāo)售1.58 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)116.0%。由于公司250cc 為銷(xiāo)售主力，若拓寬至250cc(含)及以上口徑，4 月銷(xiāo)量0.60 萬(wàn)輛，1-4 月累計(jì)銷(xiāo)售2.94 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.3%。
2022 年春風(fēng)兩輪新增450SR 新車(chē)及出口兩方面增量：
1)內(nèi)銷(xiāo)方面：仿賽新車(chē)450SR 于4 月初開(kāi)啟預(yù)售，對(duì)標(biāo)川崎Ninja 400，市場(chǎng)反饋積極，大概率爆款；
2)出口方面：2021 年、2022 年1-4 月250cc(含)及以上出口分別2.33、1.09 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)227%、179%，逐步形成海外兩輪新增長(zhǎng)極。
四輪沙灘車(chē)：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，4 月出口1.09 萬(wàn)輛，同比下滑12.5%，環(huán)比下滑29.8%，1-4 月累計(jì)出口4.88 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.1%。
錢(qián)江摩托：
持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)品譜系，渠道研發(fā)合作全面升級(jí)；
據(jù)中國(guó)摩托車(chē)商會(huì)數(shù)據(jù)， 4 月錢(qián)江250cc 以上銷(xiāo)量1.21 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)30.7%，環(huán)比增長(zhǎng)24.0%，表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，1-4 月累計(jì)銷(xiāo)售3.09 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36.8%。2021 年下半年以來(lái)，公司持續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)品譜系并迎來(lái)新一輪產(chǎn)品周期：
1)四缸仿賽賽600 表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異；
2)賽350、賽250、閃300S 支撐入門(mén)級(jí)排量。
渠道、研發(fā)、合作全面升級(jí)。
1)渠道：深化實(shí)施Benelli及QJiang 渠道直營(yíng)模式改革，繼云南、廣西、浙閩后，重點(diǎn)推進(jìn)北京、皖蘇滬、陜西、廣東地區(qū)改制；
2)研發(fā)：2021 年11 月底錢(qián)江摩托上海公司正式開(kāi)業(yè)，設(shè)立新能源研發(fā)、工業(yè)設(shè)計(jì)、國(guó)際外貿(mào)三大中心，預(yù)計(jì)可提升公司車(chē)型外觀及前瞻技術(shù)研發(fā)能力；
3)合作：2021 年12 月8 日公司同哈雷合資公司(浙江極晟機(jī)車(chē))正式完成注冊(cè)登記，加速目標(biāo)摩托車(chē)(338CC 排量、500CC排量及雙方一致書(shū)面約定的摩托車(chē))量產(chǎn)落地。
隆鑫通用：
據(jù)中國(guó)摩托車(chē)商會(huì)數(shù)據(jù)，4 月250cc 以上銷(xiāo)量0.49 萬(wàn)輛，同比下滑24.0%，環(huán)比增長(zhǎng)19.6%，1-4 月累計(jì)銷(xiāo)售1.71 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)0.7%，同春風(fēng)、錢(qián)江共同構(gòu)筑自主摩企第一梯隊(duì)。
2022 年3 月18 日，無(wú)極品牌豪華旗艦踏板SR4 MAX 正式迎來(lái)上市(350cc 大踏板)，同時(shí)推出300AC 升級(jí)款350AC，現(xiàn)階段看均存較高爆款潛質(zhì)。
海外出口持續(xù)高增，2021 年起伴隨公司海外渠道開(kāi)拓，250cc以上跨騎式車(chē)型出口迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，中國(guó)摩托車(chē)商會(huì)數(shù)據(jù)顯示2021年、2022 年1-4 月公司250cc 以上跨騎式車(chē)型出口銷(xiāo)量分別2.37和0.89 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)達(dá)435%和55%。
五羊本田&新大洲本田：
據(jù)中國(guó)摩托車(chē)商會(huì)數(shù)據(jù)，五羊本田4 月250cc 以上銷(xiāo)量0.21萬(wàn)輛，環(huán)比下滑15.1%，1-4 月累計(jì)銷(xiāo)售0.72 萬(wàn)輛；新大洲本田4 月250cc以上銷(xiāo)量0.09 萬(wàn)輛，環(huán)比下滑50.9%，1-4 月累計(jì)銷(xiāo)售0.55 萬(wàn)輛。
自2021 年5 月穩(wěn)定出貨以來(lái)，本田份額基本維持10-20%區(qū)間。
對(duì)于本田國(guó)產(chǎn)影響，我們?nèi)匝永m(xù)此前判斷，即對(duì)自主品牌短期影響相對(duì)有限，主因兩者售價(jià)、定位尚存差異，但中長(zhǎng)期看自主品牌能否提升品牌、品控將成為競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵。
